年巴菲特致股东信读书笔记

本文为年巴菲特致股东信读书笔记，这封信写于年2月，是对伯克希尔哈撒韦公司在年的经营状况的总结。黑色字体为原文摘抄，红色字体为笔者读后感，蓝色字体为引用其他资料。以下为读书笔记正文，全文约1.2万字。

致伯克希尔哈撒韦公司的股东：

根据美国通用会计准则（GAAP），伯克希尔年盈利40亿美元，其中包括：年公司运营利润为亿美元，30亿美元的非现金亏损（无形资产减值）几乎都来源于我们对卡夫亨氏的持股，28亿美元的实际资本收益来自卖出所投资证券，亿美元的亏损来自我们投资组合中未实现资本利得的减值。……我和芒格都认为，这种按市值计价的变化将导致“我们的净利润出现剧烈而无常的波动”。

按照美国通用会计准则（GAAP），金融性资产的账面价值是按市值记录的，不再按成本记录，并且其账面价值波动要计入损益表影响当期利润。这就相当于，按照中国旧的会计准则，这些股权金融资产是放在“可供出售金融资产”科目下的，其股价波动不计入当期利润，只计入资产负债表里资本公积项目里的一个展开科目：其他综合收益；或按照中国新会计准则，这些股权金融资产是按“粽子”记录的（即以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，老唐在《老唐中翻中：新会计准则下金融资产的变化及其对上市公司报表的影响》一文中按谐音起的名字）。但现在变为，这些股权资产统统按照中国新会计准则里的“笋子”（即以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）记录了，“笋子”资产的市价波动需记录在利润表的投资收益里，从而会影响当期收益。

我们每季度的GAAP收益的大幅波动将不可避免地继续下去。这是因为我们庞大的股票投资组合——截止年底价值接近亿美元——经常会经历单日20亿美元或更多的价值波动，而新规则都要求我们必须立即将这些波动计入我们的净利润。事实上，在股价高度波动的第四季度，我们有好几天都经历了单日“盈利”或“亏损”超过40亿美元。我们对此的建议是，请